編集注記：これは、世界的な資本市場の第一人者である Larry Tabb による2部構成のシリーズの第1回目です。
確かに奇妙で不安な時代です。COVID-19 は各国をロックダウンに追い込んだだけでなく、不十分な計画、不確実性、経済の停止、そして何兆ドルもの世界的な景気刺激策が組み合わさったことで、市場は大きく変動しています。米国では、市場変動の主要な指標である日中の Cboe ボラティリティ指数(VIX)が、ほぼ過去最高値(85.4)でピークを迎えました。これは、2008年11月の世界的な金融危機のピークレベル 80.74 を超えています。米国株式取引所のピーク時の株高が 194 億株に達したため、売買の波が押し寄せていますが、これは 2008 年の世界金融危機の高さに匹敵するに過ぎません。しかし、米国株式の取引額を見ると、金融危機時の取引額をはるかに上回り、1兆ドル近くに達しています（図1、2参照）。
市場の取引量は記録的なものでしたが、業界は一般的に、これらの取引量を停止することなく管理していました。1社または2社のブローカーは、最初はこの取引量によって打撃を受けましたが、すべての取引所と業界のインフラがこのボリュームを処理しました。2020年3月の平均取引量が前年同月比126％増であったことを考えると、これらの企業は確かに、尊敬すべきものがあります。
ほとんどのブローカーやアセットマネージャーは破綻しませんでしたが、変動と取引量の大幅な増加により、インフラの能力を再考する必要があります。特に今は、自動化が必要であり、市場分析、価格設定戦略の開発、リスク管理のために、より複雑な状況に直面しています。アルゴリズムがより複雑になるにつれ、取引モデルは、さまざまな方法で、さまざまなソースからより多くのデータを分析する必要があります。もし適切に管理されていなければ、岩の多い基礎の上に構築されたものは、特に取引量とボラティリティが上昇したままであれば、ピサの斜塔のようになってしまうでしょう。
第2部の「新しい基盤」では、資本市場におけるテクノロジーの進むべき道:この新しいパラダイムの中でどのようにしてテクノロジーを成長させることができるのか？について論じます。
著者について
Larry Tabb
Tabb Advisors の独立系アナリスト兼コンサルタント
Larry Tabb は、Tabb Advisors の独立系アナリスト兼コンサルタントで、金融市場、フィンテック、資本/金融市場の問題に取り組んでいる。また、資本市場に特化した調査・戦略アドバイザリー会社であるTABB Groupの創設者兼リサーチ責任者、TowerGroupの証券・投資部門の副社長を務め、資本市場、投資管理、リテール証券会社、ウェルスマネジメント部門の調査を管理した。また、CFTC技術諮問委員会の自動取引・高頻度取引（HFT）に関する小委員会のメンバーを務め、米国上院議会の証券・保険・投資小委員会の「コンピュータ化された取引：この道のルールはどうあるべきか？」に関するセッションでも証言をした。ウォール・ストリート・ジャーナル、フィナンシャル・タイムズ、AP通信、ニューヨーク・タイムズ、CNN、ブルームバーグ、CNBC、ロイター、ダウ・ジョーンズ・ニュース、バロンズ、フォーブス、ビジネス・ウィーク、フィナンシャル・ニュース、その他の主要なビジネス・メディアで幅広く取り上げられている。
